隨著強(qiáng)預(yù)期驅(qū)動(dòng)力量的持續(xù)走強(qiáng)，1月中下旬，螺紋鋼基差基本已經(jīng)大幅下跌收縮至平水附近，與往年同期相比也基本處于低位，而當(dāng)時(shí)對(duì)于年后復(fù)工的需求預(yù)期即將轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)也暫時(shí)無(wú)法證偽，基差存在走強(qiáng)空間。
“不少鋼貿(mào)商與下游終端通過(guò)基差點(diǎn)價(jià)的方式鎖定基差，貿(mào)易商賣貨給下游終端的同時(shí)，在期貨盤(pán)面上建立空頭頭寸進(jìn)行套保，待點(diǎn)價(jià)時(shí)平倉(cāng)期貨頭寸，并按點(diǎn)價(jià)與下游終端結(jié)算，從而鎖定理想售價(jià)。”邱怡宏說(shuō)。
鋼貿(mào)商利用期貨工具，無(wú)論是套期保值還是期現(xiàn)套利，影響收益的關(guān)鍵因素之一是基差的波動(dòng)。如果初始建倉(cāng)時(shí)是在期貨市場(chǎng)做多，則應(yīng)選擇盡量大的基差時(shí)點(diǎn)，即期貨相對(duì)現(xiàn)貨低估的時(shí)段；反之，如果初始建倉(cāng)是期貨空頭，有利的建倉(cāng)時(shí)機(jī)是基差相對(duì)低的時(shí)點(diǎn)。此外，對(duì)于基差未來(lái)波動(dòng)方向的準(zhǔn)確判斷能夠明顯提高收益。
進(jìn)入6月以來(lái)，40cr無(wú)縫鋼管切割市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)再次打破，比如當(dāng)前長(zhǎng)流程鋼企基本保有200元/噸上下的利潤(rùn)，生產(chǎn)積極性整體所受影響并不大，當(dāng)前主要的供應(yīng)端管控政策集中在推動(dòng)空氣質(zhì)量改善方面。唐山地區(qū)以執(zhí)行燒結(jié)限產(chǎn)的攻堅(jiān)措施為主，但目前對(duì)于產(chǎn)量的影響相對(duì)有限，247家鋼企日均鐵水產(chǎn)量已創(chuàng)下246.88萬(wàn)噸的年內(nèi)新高，供應(yīng)端基本可認(rèn)為正處于強(qiáng)壓力位。 |
